IPO开闸后的首批10新股，不知道选哪个好？那么今天财说就为你推荐只：三夫户外（申购代码为002780）。如果你热爱户外运动，对这家户外运动零售商一定不会陌生。

　　创立于2001年，经过十多年的发展，三夫户外目前是中国户外用品零售行业的龙头之一，主要经营户外服装、户外鞋袜和户外装备三大类别约370个品牌，如ARCTERYX(始祖鸟)、The North Face，探路者、哥伦比亚等，基本覆盖了户外运动的主流品牌，其中以高端品牌为主、低端品牌为辅。此外公司还拥有“三夫”与“阿尼玛卿”两个自有品牌。

　　三夫户外采取“实体店+网络销售+俱乐部”三位一体的运营模式，以线下实体店销售为主，在全国12个主要大中城市共拥有37家门店，其中北京有门店16家，沈阳5家，上海4家，其余12家门店均匀分布在青岛、杭州、南京、成都、深圳等二三线平方米以下精品店13家，总营业面积1.4万平方米。

　　除线下门店外，三夫已在京东商城、天猫、淘宝、苏宁易购、当当等渠道平台上开设了旗舰店，并推出了自己的官网。虽然目前线上营收在总营收中占比还较小，但在逐年上升。

　　俱乐部运营模式是三夫户外积攒人气的一大利器，公司通过俱乐部组织各种活动来维持客户忠诚度以及拓展潜在客户。2010年至今，会员数量平均以每月2000人的速度增长，目前会员数量已近16万。入会超过1年的会员超过80%，超过两年的会员占比超过60%，超过三年的会员占比达到40%，忠诚度较高。2014年，会员总消费额约1.85亿元，占公司营业收入的64%。

　　三夫户外计划在2017年底前在全国开设60多家户外专营店以保持在专业户外零售领域的领先地位；会员总数发展到30万人，建设成为国内具有影响力的户外运动俱乐部；建设三夫网站成为国内排名第一的户外装备网站，和国内主要电商平台合作，建设移动互联网销售平台，实现在线%以上。

　　现代户外运动起源于欧美，已有一百多年历史，而亚洲户外运动发展时间虽不及欧美那么早，但近年来发展十分迅速。中国真正意义上的户外用品市场起步于90年代，行业发展初期较为缓慢，2000年后开始进入爆发式增长期，2000-2014年复合增长率达45.37%，但近两年增速有所放缓，2014年零售总额为200.8亿元，同比增长11.2%，比2013年24.3%的同比增速明显减缓。随着人们对生活水平和质量要求的提高，以及全民健身上升为国家战略，户外用户市场有望迎来又一个小。

　　目前，我国户外用品零售市场处于较分散状态，除三夫户外以外，大多数企业门店数量少于10家。三夫户外也即将成为国内户外用品零售行业第一家上市公司。在A股上市公司中，与三夫户外业务相似的是探路者（300005）。

　　近两年，实体门店普遍受到电商渠道冲击，扩张速度开始放缓，三夫户外也不例外，2012、2013、2014年净新增门店分别只有2家、1家和0家，致使营业收入增长速度整体下降，2014年营收同比仅增长3.6%，2013年这一数字为16.7%。而探路者2013年和2014年营收同比增速分别为31.8%和18.3%，虽然同样面临着营收下降的问题，但增速要慢得多。

　　从产品来看，服装类在主营业务中营收占比最高，2012、2013、2014年分别为56.69%、54.69%、59%，2015年上半年更是达到了60%。2015年上半年，鞋袜类和装备类产品营收占比为18.32%和21.68%。

　　按地区来看，北京所在的华北地区的营收占比最高，2012、2013、2014年分别为61.26%、63.36%、58.86%。

　　三夫户外2014年净利润出现下滑，同比14.5%至2790万元，主要原因是营收增长速度放缓，并且部分门店出现亏损。

　　近几年三夫户外的费用率逐年提升，2012年至2014年分别是24.97%、25.36%、29.33%，2015年上半年更是增长至34.26%，其中销售费用率最高，2012年至2015年上半年分别为18.51%、18.49%、21.06%、24.83%，而销售费用率明显提升的主要原因是员工工资及租金成本上涨。

　　2014年三夫户外毛利率为43.6%，同比增加了2个百分点，2015年上半年提高到44.4%。而A场上与之业务相近的探路者毛利率则基本保持在50%以上。除了探路者品牌溢价更高之外，其门店数量也要远高于三夫户外。但三夫户外店面面积更大b体育官网，产品平均单价更高，单店销售额超过探路者8倍。

　　三夫户外虽面临着业绩下滑的风险，但上市融资后将有更多资金去发展经营，扩大规模，公司专业户外俱乐部是业务亮点，此外线上发展迅速。目前三夫户外发行市盈率为22.43倍，已上市的探路者市盈率约为38倍，从市盈率角度看三夫户外有一定投资优势，投资者可根据自身需要，适当关注。

　　三夫户外将在深交所中小板上市，申购代码为002780，发行总量1700万股，网上发行量为680万股，首发价9.42元/股，顶格申购资金共需6.12万元，保荐机构为东海证券。户外体育活动器材有哪些国产户外品牌