我国户外行业有望进入新一轮上升期，迎来“新黄金十年”，疫情成户外运动热情短期催化剂。全球范围来看我国户外运动行业发展相较落后，根据户外用品市场报告，2000-2012年，我国户外进入快速发展期，核心户外市场复合年均增长率达56.8%，2012年核心户外市场规模达132.4亿元，2013-2019年，我国户外行业户外行业进入稳定发展时期，2020年至今，疫情下户外行业结束调整期，疫情催化下露营、滑雪、飞盘等户外运动成为运动新趋势，小众运动逐渐进入大众视野，成为社交新方式，户外行业出现新增长点。根据美日发展经验与我国户外历史发展周期，此轮“户外热”景气周期有望迎来新的黄金十年。

　　疫情困境激发露营热潮，旅游平替+社交分享推动露营热持续。随着露营市场规模的不断扩张，露营类型也逐渐变得多元化，从传统露营发展到当今流行的精致露营、便捷式露营等。疫情下精致露营就成为了旅游的“平替”，既满足了人们离开城市的需要，更加符合疫情下的生活习惯，也满足了人们的社交分享需求，吸引了大量90后女性、一线城市消费群体参与，经测算，体验一场精致露营大约需要花费1000-2000元。艾媒咨询显示，2021年露营核心市场规模达747.7亿元，带动市场规模达3812.3亿元，根据企查查数据，2020年，露营相关企业数量同比增长227.5%，实现近十年来最大增速，牧高笛、浙江自然等户外品牌也受益于这场露营风潮，营收增速亮眼。

　　继第一次“露营热”后日本户外露营开始潮逐渐回温，Snow Peak在“精致露营”背景下收入显著增长。二战以后日本人均GDP快速增长，日本各类户外运动逐一兴起，从球类、滑雪发展到极限运动，以及20世纪下半叶兴起的第一轮“露营热”，户外运动形式多元化，各类产品品牌应运而生，据第一财经报道，日本2021年露营渗透率超10%；作为日本户外运动高端品牌，据Snow Peak官网显示，其毛利率近两年维持在55%左右，2021年受第二轮露营热潮的影响，销售收入明显增加，净利润同比增长125%，其主要收入来源为日本，2020年在英国营业收入同比增长684%，该公司以批发渠道为主，户外业务占比最大。

　　美国的户外总体发展历程：经济发展、政策推动、基建完善是户外兴盛的三大驱动因素。大致分为三个时期，1960年以前户外活动被二战后的经济、交通、休假制度的改善所推动，1960-1970政府政策、资金扶持促进户外行业内发展，户外活动需求迅速增长，形式多样化，1970以后，进入活动渗透率扩大、频次扩大的深化增长时期。总体而言，美国的户外运动依托长期以来建立的国家公园体系、国家步道系统、州际公路体系等基础设施，和高人均GDP的经济基础，长期体现出人群渗透率高、活动频次高、市场规模大的特点。

　　美国露营运动的发展趋势与户外大行业的历史发展同步，亦是借助二战后的经济发展与社会改善，配合政府政策驱动与基础设施投资助推。根据美国农业部林业局和美国户外行业协会，个人露营参与率自1960年的10%上升至1995年的高峰值29%，并在2007年至今长期稳定在15%左右。虽然近十五年美国露营消费者在规模上大体稳定，但仍有显著的个人消费均价的提升，根据Statista，2008-2020美国露营群体人均露营装备消费CAGR: 4.29%，推动了美国露营装备市场的总量增长。同时，新冠疫情也催化了大批新增露营消费群体。

　　证券之星估值分析提示牧高笛盈利能力一般户外运动装备市场，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示浙江自然盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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